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研究报告：警惕工业品涨价抬升居民生活成本

　　交通银行金融研究中心近日发布的2016年12月PMI数据点评认为：过快的价格上涨可能影响去产能进程，工业领域价格上升最终会传导至消费端，价格上涨预期会引起过度投机行为，因此应加以关注。

　　12月制造业PMI有所回落，部分原因包括：受严重雾霾天气影响，加大企业减产限产力度治理环境污染，影响到制造业生产。

　　研究指出：当前原材料购进价格指数继续上升，生产资料过快上涨应加以关注。原材料购进价格指数连续6个月上升，并且上升速度很快。2016年1月原材料购进价格指数还处于收缩区间，目前已上升至69.6%，为2011年3月以来的最高值。近期国际大宗商品价格指数上升至425点左右，农产品和食品价格指数涨势较为温和，与制造业生产紧密相关的金属类、工业原料类价格指数上升至807.49、493.67点，涨幅较大。购进价格快速上涨推动生产资料的价格上涨，PPI呈加速上涨趋势，11月同比涨幅上升至3.3%，预计很快会上升至5%以上。生产资料持续上升反映供求关系的转变，经济运行回暖，促进工业生产加快，提升企业销售收入，利润逐渐改善。但过快上涨可能影响去产能进程，不排除大量低效率产能重新开工的可能。工业领域价格上升最终会传导至消费端，抬升居民生活成本。价格上涨预期过于强烈，会引起过度投机行为，不利于市场平稳运行。

　　该月度点评的主要观点还包括：

　　12月制造业PMI下降0.3个百分点至51.4%，保持在较好的扩张区间。2016年初以来制造业PMI整体呈上升趋势，全年平均值为50.3%。12月制造业PMI有所回落，主要原因是生产指数下降0.6个百分点至53.3%。年末节假日临近，制造业生产有所放缓；受严重雾霾天气影响，加大企业减产限产力度治理环境污染，影响到制造业生产。虽然生产指数下降，但依然是五大分项指数中最高的一项，表明当前生产状况依然较好。非制造业PMI下降0.2个百分点至54.5%，服务业指数有所回落，建筑业扩张加快。

　　五大分项指数三降一平一升，制造业PMI整体有所回落。原材料库存指数继续处于收缩区间，有明显的补库存空间。订单状况保持平稳，新出口订单和在手订单指数走弱。不同类型企业景气状况都有回落，大型企业表现依然稳健。原材料购进价格指数继续上升至69.6%，促进工业生产加快，提升企业销售收入，利润逐渐改善。但过快的价格上涨可能影响去产能进程，工业领域价格上升最终会传导至消费端，价格上涨预期会引起过度投机行为，因此应加以关注。